Разумевање синтетских опција

Опције се рекламирају као један од најчешћих начина да се профитира од тржишних промена. Без обзира да ли сте заинтересовани за трговање будућности, валутама или желите да купите акције корпорације, опције нуде јефтин начин да се инвестира са мање капитала.

Иако опције имају могућност ограничавања укупног улагања трговца, опције такође излажу трговце непостојаношћу, ризиком и неповољним опортунитетним трошковима. С обзиром на ова ограничења, синтетичка опција може бити најбољи избор приликом прављења истраживачких трговина или успостављања трговачких позиција.

Кључне Такеаваис

• Синтетичка опција је начин да се поново креира профил отплате и ризика одређене опције коришћењем комбинација основног инструмента и различитих опција.
• Синтетички позив ствара се дугом позицијом у подлози у комбинацији са дугом позицијом у опцији за новац.
• Синтетички сет се ствара кратким положајем у доњем комбинованом дугом положају у опцији за новац.
• Синтетичке опције су одрживе због паритета позивања у ценама опција.

Опције Преглед

Нема сумње да опције имају могућност ограничавања инвестиционог ризика. Ако опција кошта 500 УСД, максимум који можете изгубити је 500 УСД. Дефинирајући принцип опције је њена способност да пружа неограничену могућност профита са ограниченим ризиком.

Међутим, ова сигурносна мрежа долази са трошковима, јер многе студије указују на то да велика већина опција које се држе до истека истека бескорисних. Суочен с тим отрежњивачким статистикама, тешко је трговцу да се пријатно купи и предуго држи могућност.

Опције „Грци“ компликују ову једначину ризика. Грци - делта, гама, вега, тета и рхо - мере различите нивое ризика у опцији. Сваки од Грка додаје различит ниво сложености у процесу доношења одлука. Грци су дизајнирани да процене различите нивое волатилности, пропадања времена и основног средства у односу на опцију. Грци одабир тешке опције чине тешким задатком, јер постоји стална бојазан да превише плаћате или да ће опција изгубити на вредности пре него што будете имали прилику да остварите профит.

Коначно, куповина било које врсте опција је комбинација нагађања и предвиђања. Има талент за разумевање шта једну опцију чини штрајк цена бољом од друге цене штрајка. Једном када се изабере цена штрајка, то је коначна финансијска обавеза и трговац мора претпоставити да ће основна имовина достићи штрајк цену и премашити је да би остварио профит. Ако се изабере погрешна цена штрајка, цела стратегија ће највероватније пропасти. То може бити прилично фрустрирајуће, посебно када трговац има право на смер тржишта, али бира погрешну цену штрајка.

Опције синтетике

Многи проблеми се могу умањити или отклонити када трговац користи синтетичку опцију уместо да купује опцију ванилије. Синтетичка опција мање погађа проблем опција које истјечу безвриједно; у ствари, неповољна статистика може радити у корист синтетичара, јер волатилност, пропадање и цена удара играју мање важну улогу у њеном крајњем исходу.

Постоје две врсте синтетичких опција: синтетички позиви и синтетички позиви. Обе врсте захтевају готовинску или футурес позицију у комбинацији са опцијом. Новчана или футурес позиција је примарна позиција, а опција је заштитна позиција. Бити дуго у готовини или фјучерс позицији и куповати пут опцију познато је као синтетички позив. Кратка готовинска или футурес позиција у комбинацији са куповином опције позива позната је као синтетички "пут".

Синтетички позив омогућава трговцу да уговори дугорочни фјучерс уговор по посебној стопи марже. Важно је напоменути да већина клириншких фирми сматра да су синтетичке позиције мање ризичне од отворених будућих позиција и да стога захтијевају нижу маржу. У ствари, може постојати маргина попуст од 50% или више, зависно од волатилности.

Синтетички позив или пут опонаша неограничени профитни потенцијал и ограничени губитак обичне опције испоруке или позива без ограничења да се изабере цена штрајка. Истовремено, синтетичке позиције могу сузбити неограничени ризик који готовинска или фјучерска позиција има када се тргује без ризика надокнаде. У основи, синтетичка опција има могућност да трговцима пружи најбоље од оба света, док умањује део боли.

Како функционише синтетички позив

Синтетички позив, који се такође назива синтетички дугачки позив, започиње инвеститором који купује и држи акције. Инвеститор такође купује опцију за улагање новца на истој деоници да би се заштитио од депрецијације цене акција. Већина инвеститора сматра да се ова стратегија може сматрати сличном полисом осигурања против деоница које падају нагло током времена у којем поседују акције.

Како дјелује синтетички пут

Синтетички пут је стратегија опција која комбинује кратку позицију дионица и опцију дугог позива на тој истој дионици да опонаша опцију дугог пута. Назива се и синтетичким дугим путом. У суштини, инвеститор који има кратку позицију у акцији купује опцију позива по новцу за ту исту акцију. Ова акција се предузима како би се заштитила од уважавања цене акција. Синтетички пут је такође познат као вјенчани или заштитни позив.

Недостаци синтетских опција

Иако синтетичке опције имају супериорне квалитете у поређењу с уобичајеним опцијама, то не значи да не стварају властити скуп проблема.

Ако се тржиште почне кретати према готовини или футурес позицији, у реалном времену губи новац. Уз постојећу заштитну опцију, нада се да ће опција напредовати у истој брзини да покрије губитке. Ово је најбоље постићи опцијом за новац, али они су скупљи од опције без новца. С друге стране, то може имати негативан утицај на износ капитала намењеног трговини.

Чак и уз опцију за новац који штити од губитака, трговац мора имати стратегију управљања новцем како би одредио када треба изаћи из готовине или будућности. Без плана за ограничавање губитака, он или она могу пропустити прилику да замијене изгубљени синтетички положај у профитабилни.

Такође, ако тржиште има мало и нема никакве активности, опција новца може почети губити вредност због пропадања времена.

Пример синтетичког позива

Претпоставимо да је цена кукуруза 5, 60 долара, а расположење на тржишту има дугу страну пристраност. Имате два избора: можете купити футурес позицију и уплатити 1.350 УСД марже или купити позив за 3.000 УСД. Иако вам уговорени термински уговор захтева мање од опције позива, имаћете неограничену изложеност ризику. Опција позива може ограничити ризик, али је 3.000 долара поштена цена за плаћање за опцију новца, а ако тржиште почне да се креће према доле, колики ће део премије бити изгубљен и колико брзо ће се изгубити “>

Претпоставимо у овом примеру попуст од марже од 1.000 УСД. Ова посебна стопа марже омогућава трговцима да закључе дугорочни фјучерс уговор само за 300 долара. Заштитна гарнитура се тада може купити за само 2.000 долара, а трошкови синтетичке позивне позиције постају 2.300 долара. Упоредите то са 3000 УСД само за опцију позива, резервација је тренутна уштеда од 700 УСД.

Паритет позивања

Разлог да су синтетичке опције могуће је због концепта паритета пут-позива који се подразумева у моделима одређивања цена на опције. Паритет позивања је принцип који дефинише однос цене понуђених опција и опција позива исте класе, то јест са истим основним средством, ценом штрајка и датумом истека.

Паритет позив-позива наводи да ће истовремено задржавање кратког и дугог европског позива исте класе пружити исти повраћај као и држање једног унапред уговора на истој основној имовини, са истим истеком рока, и форвард цена једнака ударној цени опције . Ако се цене опција „пут анд цалл“ разликују тако да се тај однос не држи, постоји могућност арбитраже, што значи да софистицирани трговци теоретски могу да остваре профит без ризика. Такве могућности су ретке и краткотрајне на ликвидним тржиштима.

Једнаџба која изражава паритет пут-позива је:

Ц + ПВ (к) = П + С

где:

• Ц = цена опције европског позива
• ПВ (к) = садашња вредност штрајкачке цене (к), дисконтирана од вредности на датум истека по стопи без ризика
• П = цена европског става
• С = спот цена или тренутна тржишна вредност основног средства

Доња граница

Освежавајуће је учествовати у опцији трговања без потребе за просијавањем пуно информација да бисте донели одлуку. Када се исправно изведу, синтетичке опције имају могућност да учине управо то: поједностављују одлуке, чине јефтиније трговање и помажу у ефикаснијем управљању позицијама.