Обезбедјена имовина - АБС против колатерализованог дуга - ЦДО
Гаранција са имовином (АБС) је врста инвестиције која је подржана великим бројем дуга, попут ауто кредита или зајмова са власничким капиталом. Обавеза за осигурање дуга (ЦДО) је верзија АБС-а која може укључивати хипотеке као и друге врсте имовине.
У оба случаја, власник таквог производа зарађује, директно или индиректно, од отплате главнице и камата од стране групе потрошача чији су кредити упаковани да би створили ту гаранцију.
Осигурање заштићено имовином - АБС
АБС је еволуирао из хипотекарних хартија од вредности (МБС), које су први пут уведене 1980-их. МБС се састоји од хипотека које продају банкарске институције које су их издале. Инвестициона банка или друга финансијска институција откупиће те дугове и поново их препакивати, сортирајући их у категорије као што су стамбене или пословне. Сваки пакет постаје МБС који инвеститори могу купити.
АБС је, наиме, збир имовине, али базен се састоји од било ког дуга осим хипотеке. Може се састојати од дуга на кредитној картици, неизмирених зајмова за аутомобиле, студентских зајмова или било којег другог дуга.
У оба случаја, инвеститор у МБС или АБС зарађује новац, директно или индиректно, јер зајмопримци враћају камате и главницу на кредите.
Обавеза колатерализованог дуга - ЦДО
ЦДО је АБС издан од возила посебне намене (СПВ). СПВ је пословни субјект или поверење основано посебно за издавање колатерализованог дуга. Темељни дуг ће понекад даље класификовати ЦДО.
- Колатерализоване кредитне обавезе (ЦЛО) су ЦДО сачињене од банкарских зајмова.
- Обавезе колатерализованих обвезница (ЦБО) сачињене су од обвезница или других ЦДО-ова.
- Структурирани ЦДО-ови са финансијским средствима имају основну имовину АБС-а, стамбених или комерцијалних МБС-а, или дуга поверења у инвестиционе некретнине (РЕИТ).
- Готовинске ЦДО-ове подржавају се дужничким инструментима на тржишту новца, док остали кредитни деривати подржавају синтетичке ЦДО-ове.
Даље, колатерална обавеза хипотеке (ЦМО) је сложен тип МБС-а. За разлику од ЦДО-а, ЦМО се заснива само на МБС-у. То значи да га могу посебно погодити промене каматних стопа, отплате дуга и ризици са хипотекарним кредитима.
ЦДО и ЦМО су усмерени на институционалне инвеститоре, а не на појединце.
У ЦМО, камате и плаћања главнице могу се рашчланити на различите класе хартија од вредности, у зависности од ризичности хипотека.
Међутим, у ЦДО-у су инструменти различитог степена кредитног квалитета и стопе приноса групирани у најмање три серије, назване траншама, од којих свака има исти ниво доспећа. Кредитне транше плаћају највећи принос, али носе најниже кредитне рејтинге. Старије транше пружају најбољи кредитни квалитет, али најнижи принос. Транзиције меззанина падају негдје између капитала и виших транша у смислу кредитног квалитета и приноса.
Посебна разматрања
Предмет хипотекарних хартија од вредности и колатерализованих дужничких обавеза не могу се појавити без упућивања на финансијску кризу 2008. године, која је у великој мери проузрокована колапсом вредности хипотекарних хартија од вредности подржаних хипотекарним хипотекама.
Мјехур у цијенама кућа хранио се субпримсним зајмом. Те хипотеке са основним производима биле су упаковане и продате, да би се препакивале и препродавале институцијама. Како је балон почео попуштати, власници кућа били су присиљени на неизмиривање обавеза, а хартије од вредности које су добиле приход од отплате тих зајмова опале су у вредности.
Финансијска криза је на крају нестала, а до 2011. тржиште хипотекарних хартија од вредности вратило се на нешто слично.
Кључне Такеаваис
- АБС је врста инвестиције која нуди приносе на основу отплате дуга које дугује група потрошача.
- ЦДО верзија АБС-а која може укључивати хипотекарни дуг као и друге врсте дуга.
- Ове врсте улагања продају се углавном институцијама, а не појединим инвеститорима.