Књиговодствена вредност вс. Тржишна вредност: у чему је разлика

Процењивање компаније која котира на тржишту је сложен задатак, а неколико различитих мера се користи да би се дошло до поштене процене. Иако ниједна метода није прецизна и свака представља другачију верзију са различитим резултатима, инвеститори их користе у комбинацији да би стекли добро разумевање како су акције пословале. Две најчешће коришћене квантитативне мере за процену предузећа су тржишна вредност и књиговодствена вредност. Овај чланак упоређује два популарна фактора, њихове разлике и како се могу користити у анализи компанија.

Књиговодствена вредност

Књиговодствена вредност дословно значи вредност предузећа према књигама (рачунима) која се одражава кроз њене финансијске извештаје. Теоретски, књиговодствена вредност представља укупан износ који компанија вреди ако се сва имовина прода и све обавезе отплате. То је износ који кредитори компаније и инвеститори компаније могу очекивати да ће добити уколико компанија буде ликвидирана.

Књиговодствена вредност капитала по акцији (БВПС)

Формула књиговодствене вредности

Математички се књиговодствена вредност израчунава као разлика између укупне имовине компаније и укупних обавеза.

Књиговодствена вредност компаније = Укупна имовина - Укупне обавезе \ текст {Књиговодствена вредност предузећа} = \ текст {Укупна имовина} - \ текст {Укупне обавезе} Књиговодствена вредност предузећа = Укупна имовина - Укупне обавезе

На пример, ако компанија КСИЗ има укупну имовину од 100 милиона долара и укупне обавезе од 80 милиона долара, књиговодствена вредност компаније је 20 милиона долара. У ширем смислу, то значи да ако би компанија продала имовину и отплатила своје обавезе, вредност капитала или нето вредност пословања била би 20 милиона долара.

Укупна имовина укључује све врсте имовине, као што су новчана и краткорочна улагања, укупна потраживања, залихе, нето имовина, постројења и опрема (ПП&Е), улагања и предујмови, нематеријална имовина попут гоодвилла и материјална средства. Укупне обавезе обухватају ставке попут краткорочних и дугорочних обавеза потраживања, пасиве доспјелих и одгођених пореза.

Пример књиговодствене вредности

Извођење књиговодствене вредности предузећа је једноставно, јер компаније квартално и годишње извештавају у свом билансу укупне имовине и укупних обавеза. Поред тога, књиговодствена вредност је доступна и као капитал акционара у билансу стања. На пример, биланс стања МСЦ-а Мицрософт Цорпоратион за фискалну годину која се завршава у јуну 2018. извештава о укупној имовини у износу од 258, 85 милијарди долара и укупним обавезама у износу од 176, 13 милијарди долара. То доводи до књиговодствене вредности (258, 85 милијарди УСД - 176, 13 милијарди УСД) 82, 72 милијарде долара. То је иста цифра која је приказана као капитал акционара.

Морате напоменути да ако компанија има компоненту мањинског интереса, та вредност мора се додатно смањити да би се достигла тачна књиговодствена вредност. Мањински интерес је власништво мање од 50 процената капитала капитала зависног предузећа од стране инвеститора или компаније која није матична компанија. На пример, малопродајни гигант Валмарт Инц. (ВМТ) имао је укупну имовину од 204, 52 милијарде долара и укупне обавезе од 123, 7 милијарди долара за фискалну годину која се завршава у јануару 2018., што износи нето вредност од 80, 82 милијарде долара. Поред тога, компанија је нагомилала мањинске камате у износу од 2, 95 милијарди долара, што када се смањи, нето књиговодствена вредност или капитал акционара износи 77, 87 милијарди долара за Валмарт током датог периода.

Компаније са много инвентара и опреме машина или финансијских инструмената и имовине имају велике књиговодствене вредности. Супротно томе, компаније за играње, консултантске компаније, модни дизајнери или трговачке фирме можда немају мало или нимало књиговодствене вредности, јер се углавном ослањају на људски капитал, што је мерило економске вредности запосленог вештина.

Када се књиговодствена вредност дели са бројем преосталих акција, добијамо књиговодствену вредност по акцији (БВПС) која се може користити за поређење по акцији. Неизмирене акције се односе на акције компаније које тренутно поседују сви њени акционари, укључујући блок деоница који поседују институционални инвеститори и акције са ограниченим вредностима.

Ограничења књиговодствене вредности

Једно од главних проблема с књиговодственом вриједношћу је то што се та вриједност извјештава квартално или годишње. Тек након извјештавања инвеститор ће знати како се књиговодствена вриједност компаније мијењала током мјесеци.

Књиговодствена вриједност је књиговодствена ставка и подложна је корекцијама (нпр. Амортизацији) које можда није лако разумјети и процијенити. Ако је компанија амортизовала своју имовину, можда ће требати проверити неколико година финансијских извештаја да би разумео њен утицај. Поред тога, због правила рачуноводствене праксе везаних за амортизацију, компанија може бити приморана да пријави већу вредност своје опреме иако је њена вредност можда пала.

Књиговодствена вредност такође не може узети у обзир реалан утицај потраживања на њену имовину, попут оних за кредите. Вредновање књиге може бити другачије од стварне вредности ако је компанија кандидат за стечај и има неколико заложних права на својој имовини.

Књиговодствена вредност није баш корисна за предузећа која се у великој мери ослањају на људски капитал.

Тржишна вредност

Тржишна вредност представља вредност предузећа према берзи. Иако је тржишна вредност општи израз који представља цену коју би нека имовина добила на тржишту, она представља тржишну капитализацију у контексту компанија. То је укупна тржишна вредност компаније која је представљена у износу од долара. Пошто представља „тржишну“ вредност компаније, она се израчунава на основу тренутне тржишне цене (ЦМП) њених акција.

Формула тржишне вредности

Тржишна вредност - позната и као тржишна капа - израчунава се множењем неподмирених акција компаније са њеном тренутном тржишном ценом.

Тржишна граница компаније = Тренутна тржишна цена (по акцији) ∗ Укупан број преосталих акција \ тект {Тржишна граница компаније} = \ текст {Тренутна тржишна цена (по акцији)} * \ текст {Укупан број преосталих акција } Тржишна капа компаније = Тренутна тржишна цена (по акцији) ∗ Укупан број преосталих акција

Ако Компанија КСИЗ тргује по 25 долара по акцији и има милион деоница, тада тржишна вредност компаније износи 25 милиона долара. Тржишна вредност најчешће је број на који се аналитичари, новине и инвеститори позивају када помињу вредност компаније.

Пошто се тржишна цена акција мења током дана, тржишна капа предузећа такође се мења у складу са тим. Промене броја преосталих акција су ретке јер се тај број мења само када предузеће предузме одређене врсте корпоративних акција, због којих се промене тржишне капи приписују пре свега промени цене акције.

Пример тржишне вредности

Настављајући горе наведене примере, преостале акције за Мицрософт 29. јуна 2018. (крај Мицрософтове фискалне године) биле су 7, 794 милијарде, а акција се затворила по цени од 98, 61 долара по акцији. Резултирајућа тржишна капа износила је (7, 794 милијарди * 98, 61 УСД) 768, 56 милијарди. Ова тржишна вредност је више од девет пута већа од књиговодствене вредности компаније (82, 72 милијарде долара) израчунате у претходном одељку.

Слично томе, Валмарт је са 31.01.2018 (крај Валмарт-ове фискалне године) имао 3, 01 милијарде акција и закључну цену од 106, 6 долара по акцији. Тржишна вредност фирме била је (3, 01 милијарди * 106, 6 УСД) 320, 866 милијарди УСД, што је више од четири пута више од књиговодствене вредности Валмарта (77, 87 милијарди УСД) израчунато у претходном одељку.

Сасвим је уобичајено видјети да се књиговодствена и тржишна вриједност значајно разликују. Разлика се приписује неколико фактора, укључујући оперативни модел компаније, њен индустријски сектор, природу имовине и обавеза компаније и специфичне атрибуте компаније.

Ограничења тржишне вредности

Иако тржишна капа представља перцепцију тржишне вредности компаније, она можда не мора нужно представљати и праву слику. Уобичајено је видети како се чак и мега-цап и дионице великих капака крећу 3 до 5 процената горе или доле током дневног сесија. Залихе се често прекупе или препродају, а ослањање искључиво на процене тржишне капице можда није најбољи метод за процену реалног потенцијала акција.

Књиговодствена вредност и Употреба тржишне вредности

Већина компанија које котирају на јавном тржишту испуњавају капиталне потребе комбинацијом дуга и капитала. Дуг се прикупља узимајући кредите од банака и других финансијских институција или плутајућим корпоративним обвезницама које плаћају камате. Акцијски капитал се прикупља уврштавањем акција на берзу путем иницијалне јавне понуде (ИПО) или другим мерама, као што су праћење питања, издавање права и додатна продаја акција. Дужни капитал захтева плаћање камате, као и отплату позајмљеног новца повериоцима; међутим, власнички капитал нема такву обавезу за компанију јер капитални улагачи циљају на дивидендне приходе или капиталне добитке проистекле из колебања цена акција.

Повериоци који обезбеде потребан капитал за пословање заинтересовани су за вредност имовине предузећа, јер су више забринути за отплату. Књиговодствену вредност користе повериоци за одређивање ког капитала да позајмљују компанији јер се средства обично користе као обезбеђење или одређују способност компаније да врати зајам током одређеног времена.

С друге стране, инвеститори и трговци су више заинтересовани за правовремену куповину или продају акција по фер цени. Тржишна вредност, када се користи у поређењу с другим мерама, укључујући књиговодствену вредност, даје добру представу о томе да ли је акција прилично вреднована, прецењена или подцењена.

Поређење књижне и тржишне вредности

Већина инвеститора и трговаца користи обе вредности; могу се упоредити три различита сценарија при поређењу књиговодствене и тржишне вредности.

1. Књиговодствена вредност већа од тржишне вредности: Ако неко предузеће тргује по тржишној вредности нижој од његове књиговодствене вредности, то обично указује да је тржиште тренутно изгубило поверење у компанију. То може бити због проблема у пословању, губитка важних пословних парница или шанси за финансијске аномалије. Другим речима, тржиште не верује да компанија вреди вредности у својим књигама или да има довољно имовине за стварање будућих профита и новчаних токова. Вредни инвеститори често воле да траже компаније из ове категорије у нади да ће се перцепција тржишта у будућности показати погрешном. У овом сценарију, тржиште даје инвеститорима прилику да купе компанију за мање од њене наведене нето вредности, што значи да је цена акција нижа од књиговодствене вредности компаније. Међутим, нема гаранције да ће цена расти у будућности.
2. Тржишна вредност већа од књиговодствене: Када тржишна вредност прелази књиговодствену вредност, тржиште акција додељује већу вредност компанији због потенцијала тога и моћи њене зараде. Указује да инвеститори верују да компанија има одличне будуће изгледе за раст, ширење и повећани профит који ће на крају повећати књиговодствену вредност компаније. Они такође могу веровати да је вредност компаније већа од онога што показује тренутни обрачун књиговодствене вредности. Доследно, профитабилне компаније обично имају тржишне вредности веће од књиговодствених, а већина компанија у највишим индексима испуњава овај критеријум, као што се види из горе наведених примера Мицрософт и Валмарт. Улагачима за раст можда такве компаније обећавају. Међутим, може такође указивати на прецијењене или преоптерећене акције које тргују по високој цијени.
3. Књиговодствена вриједност једнака је тржишној вриједности: Тржиште не види ниједан увјерљив разлог да вјерује да је имовина компаније боља или лошија од оне која је наведена у билансу стања.

Популарни омјер који се користи за поређење тржишне и књиговодствене вриједности је однос цијене према књизи (П / Б), који се израчунава као цијена по акцији подијељена с књиговодственом вриједношћу по дионици. На пример, компанија има П / Б од 1, што значи да су књиговодствена и тржишна вредност једнаки. Следећег дана, тржишна цена опада, а однос П / Б постаје мањи од 1, што значи да је тржишна вредност мања од књиговодствене (подцењена). Следећег дана тржишна цена зумира више и ствара однос П / Б већи од 1, што значи да тржишна вредност сада прелази књиговодствену вредност (прецењена). Будући да се цене мењају сваке секунде, могуће је пратити и обележити акције које се крећу из односа П / Б мањих од један према више и време трговања максимално повећати профит.

Кључне Такеаваис

Књиговодствена вредност вредности предузећа према подацима компаније или рачунима.

Књиговодствена вредност представља вредност све имовине ако је ликвидирана.

Тржишна вредност је вредност посла приписаног берзи.

Други назив за тржишну вредност је тржишна капа.

Доња граница

И књиговодствена и тржишна вредност нуде смислене увиде о процени компаније, а поређење ове две може помоћи инвеститорима да утврде да ли је акција прецијењена или подцијењена обзиром на њену имовину, обавезе и способност да оствари приход. Као и свака финансијска метрика, стварна корисност долази из препознавања предности и ограничења књиговодствене и тржишне вредности. Инвеститор мора одредити када треба користити књиговодствену или тржишну вредност, а када треба да се дисконтира или занемари у корист других значајних параметара приликом анализе предузећа.