Условна стопа плаћања унапред (ЦПР)
Условна стопа авансне отплате (ЦПР) је стопа авансне отплате кредита еквивалентна пропорцији главнице кредитног фонда која се претпоставља да се отплаћује пре времена у сваком периоду. Прорачун ове процене заснован је на бројним факторима, као што су историјске стопе плаћања унапред за претходне кредите сличне онима из базена и будућим економским изгледима. Ове калкулације су важне када се вреднују средства попут хипотекарних хартија од вредности или других секуритизованих пакета кредита.
Како се израчунавају условне стопе плаћања унапред (ЦПР)?
ЦПР се може користити за разне кредите. На пример, хипотеке, студентски зајмови и пролазне хартије од вредности користе ЦПР као процене предујма. Обично се ЦПР изражава као проценат.
ЦПР помаже у предвиђању ризика плаћања унапред, што је ризик повезан са преурањеним враћањем главнице гаранције са фиксним дохотком. Када се главница врати прерано, будуће камате неће бити исплаћене на том делу главнице, што значи да инвеститори у придружене хартије од вредности са фиксним дохотком неће примати камате плаћене на главницу. Ризик од плаћања унапред је преовлађиван у хартијама од вредности са фиксним приходом, као што су обвезнице на које се може позивати и хипотекарне хартије од вредности (МБС).
На пример, збир хипотеке са ЦПР од 8% указује да ће се за сваки период исплатити 8% неисплаћене главнице фонда. ЦПР представља очекивану стопу отплате, исказану у процентима и израчунату као годишњу стопу. Често се користи за хартије од вредности подржане дуговима, као што су хипотекарне хартије од вредности (МБС), где предплата од стране повезаних дужника може резултирати мањим приносима.
Кључне Такеаваис
- Условна стопа авансне отплате (ЦПР) указује на стопу авансне отплате по којој се зајам кредита, попут гаранције под хипотеком (МБС), отплаћене главнице отплаћује.
- Што је већи ЦПР, предвиђа се више пре-плаћања, а самим тим и мање трајање белешке. То се назива ризиком плаћања унапред.
- ЦПР се може претворити у стопу појединачне месечне смртности (СММ) и обрнуто.
Шта вам говори ЦПР?
Што је виши ЦПР, бржи кредитни обвезници отплаћују своје кредите. ЦПР се може претворити у јединствену месечну стопу смртности (СММ). СММ се одређује тако што ће се узети укупан износ дуга који се дугује и упоређујући га са стварним примљеним износима.
Висока стопа предујма значи да се дугови повезани са гаранцијом враћају брже од захтеваног минимума. Иако ово указује да је улагање ниже ризико, јер се износ који се дугује враћа, такође доводи до нижих укупних стопа приноса.
Пример како се користи ЦПР
На пример, ако укупни дуг на МБС обвезници износи милион долара, исплата за месец износи 100.000 долара у свим повезаним хипотекама. Али када су примљене исплате стварни износ био је 110.000 УСД, то одражава СММ од 1%.
Често, дужници отплаћују своје дугове како би их рефинансирали по нижој стопи. Ако се то догоди, обвезница се враћа брже него што се очекивало и враћа инвеститору. Инвеститор треба да одабере нову хартију од вредности у коју може да инвестира, а која може имати нижу стопу поврата због нижих камата повезаних са дуговањима који подржавају одређену гаранцију.
Разлика у стопи ЦПР-а међу корпоративним и трезорским обвезницама
Не постоји ризик од ЦПР-а корпоративним обвезницама или трезорским обвезницама (Т-обвезнице), јер оне не омогућавају плаћање унапред. Поред тога, улагања у колатерализоване хипотекарне обавезе (ЦМО) и колатерализоване дужничке обавезе (ЦДО), структуриране кроз инвестиционе банке, по дизајну умањују ризик отплате унапред.
Надаље, они који су повезани са траншом високог ризика често имају дужи век трајања од оних са траншом мањег ризика, што резултира дужим периодом улагања пре него што се отплати почетна инвестиција.