Како пронаћи П / Е и ПЕГ односе

Када читате или истражујете резултате компаније, често ћете размишљати о прорачунима зараде - али да ли вам ови бројеви имају смисла? И можете ли рећи разлику између П / Е и ПЕГ односа?

Цена акција (по акцији) компаније подељена с последњим 12-месечним зарадом по акцији назива се односом зараде и цене (однос П / Е). Ако се овај омјер П / Е подијели с очекиваним растом зараде који иде према напријед, резултат се назива омјер цијене / зараде према расту (ПЕГ омјер). Много информација о томе како одредити одговарајуће омјере акција и како их користити за ефикасно вредновање залиха, расправља о метрицама попут историјских омјера дионица, користећи их за поређење омјера индустрије или давање изјава попут „ПЕГ испод 1 је добро. "

Ове информације нису погрешне, али ако требате да схватите и пронађете ове омјере за себе, требаће вам додатна помоћ. Срећом, уз помоћ једноставног ручног финансијског калкулатора постоји једноставан математички приступ проналажењу рационалних односа П / Е и ПЕГ.

Принос зараде

Најбољи начин за разумевање значаја односа П / Е је окретање наопачке. Ако зараду поделите са ценом (Е / П), добићете обрнут однос П / Е, који се назива принос зараде. Принос зараде говори инвеститору колики је принос (на основу акције) акционари акција у протеклих 12 месеци, на основу тренутне цене деоница. Имајте на уму да зарада, без обзира да ли их исплаћује у облику дивиденде или их задржава компанија ради реинвестирања у даље могућности раста, и даље припада акционарима. Акционари се надају да ће ове зараде расти напријед, али не постоји начин да се савршено предвиди какав ће тај раст бити.

Зарада Принос Приноси од обвезница

Инвеститорима је на располагању на располагању читав низ могућности улагања. За потребе ове дискусије, претпоставимо да је избор ограничен на акције или обвезнице. Равне обвезнице, било да су државне или корпоративне, плаћају загарантовану фиксну стопу приноса током одређеног времена, као и гарантовани поврат оригиналне инвестиције на крају тог одређеног периода. Принос зараде на акцији није гарантован нити је одређено временско раздобље. Међутим, зарада може расти, док приноси обвезница остају фиксни. Како упоређујете ово двоје? Који су главни фактори које треба узети у обзир?

Стопа раста, предвидивост и стопе фиксног дохотка

Кључни фактори које морате узети у обзир су: стопа раста, предвидљивост зараде и тренутне стопе са фиксним дохотком. Претпоставимо да имате 10.000 УСД за улагање и да државне обвезнице државне благајне са петогодишњим роком доносе 4%. Ако инвестирате у ове обвезнице, можете зарадити камате од 400 УСД годишње (4% од 10.000 УСД) за кумулативни поврат од 2.000 УСД током пет година. На крају пет година добијате инвестицију од 10.000 УСД када обвезница доспева. Кумулативни поврат током петогодишњег периода је 20% (2.000 УСД / 10.000 УСД).

Пример: Израчунавање П / Е залиха

Претпоставимо сада да купујете акције у КСИЗ Цорп. за 40 долара по акцији и да је КСИЗ имао зараду током последњих 12 месеци од 2 долара по акцији. П / Е однос КСИЗ акција је 20 ($ 40 / $ 2). Принос зараде КСИЗ-а је 5% ($ 2 / $ 40). Током наредних пет година очекује се да зарада КСИЗ-а расте за 10% годишње. Претпоставимо да је раст зараде 100% предвидљив. Другим речима, зарада загарантовано расте за 10% годишње - ни више, ни мање. Какав П / Е омјер треба да има КСИЗ акција да би јој била једнака могућност улагања петогодишњој државној обвезници с приносом од 4%?

Користећи калкулатор садашње вриједности / будуће вриједности, можемо одредити математичку вриједност за КСИЗ. Да бисмо то учинили, узимамо 20% кумулативни принос обвезнице у наредних пет година и уносимо је као будућу вредност (ФВ). Унесите "0" као садашњу вредност (ПВ). Унесите „5“ као број периода (н). Унесите 10 као годишњу каматну стопу (и). Сада, користећи подешавање почетног периода (БГН), израчунајте плаћање (ПМТ). Одговор ће се показати као -2.98. Одбаците негатив да утврдите да упоредни приноси зараде требају бити 2, 98%. Ако 1 поделимо са 2, 98% (.0298), установит ћемо да би П / Е требао бити 33, 56. Будући да је тренутна зарада по акцији 2 долара, цена акције требало би да буде 67, 12 долара (2 к 33, 56). Принос зараде је 2, 98% ($ 2 / $ 67, 12).

Ако уложимо наших 10.000 долара у акције КСИЗ-а по тој цени, добићемо 149 акција. У првој години зарада по акцији требало би да се повећа за 10%, са 2 долара по акцији на 2, 20 долара по акцији. Наш повраћај ће бити приближно 328 УСД (149 акција к 2, 20 долара по акцији). У другој години, зарада од инвестиције повећава се за додатних 10% до приближно $ 360 по акцији. Трећа година износит ће 396 долара, затим четврта година 436 долара и коначно пета година 480 долара. Ако их саберете, добијате кумулативни поврат зараде у износу од 2.000 долара - исто као што бисте га добили од државне обвезнице. Власник акција ће добити ове 2.000 долара у виду дивиденди или повећања вредности акције или обоје. (Напомена : Ради једноставности занемарујемо временску вредност новца разматрања примања новчаних токова раније током петогодишњег периода за трезорску обвезницу, за разлику од акција.)

Колики је П / Е ако се очекује да ће раст зараде од КСИЗ бити 20% годишње? Одговор би био 44, 64, а цена акције требало би да буде 89, 28 долара. Принос зараде био би 2, 24%. Зарада на вашој инвестицији од 10 000 УСД (112 акција) износила би 269, 323, 387, 464 и 557 долара, укупно 2000 долара. Чини се интуитивним да ће акције са растом зараде за које се очекује да ће бити већи од туђих трговати са већим П / Е. Сада видите зашто је то случај са математичке перспективе.

Стварни свет

У горњем примеру, П / Е КСИЗ-а је порастао са 33, 56 на 44, 64, када су очекивања од зараде порасла са 10 на 20%. Шта се догодило са ПЕГ-ом? На 10%, ПЕГ би био 3, 36 (33, 56 / 10). На 20%, ПЕГ би био 2, 23 (44, 64 / 20). Ако су тада једнаки, ПЕГ компанија са вишим растом ће обично бити нижи од ПЕГ-а спорије растућих компанија, иако је П / Е можда већи.

У стварном животу зарада није потпуно предвидљива, тако да морате прилагодити потребну зараду дохотком из загарантованог приноса обвезница да бисте надокнадили тај недостатак предвидљивости. Износ тог прилагођавања је чисто субјективни и стално варира како се економски услови мењају. Анализирајући одређену дионицу, морате узети у обзир колико је предвидљив раст зараде компаније био у прошлости, као и могући прекиди раста који напредује.

У горњем примеру, цена КСИЗ акције је 40 УСД по акцији. Разлог због којег се тргује за 40 долара вероватно се врти око неизвесности у вези предвидљивости очекиваног раста зараде. Као резултат, тржиште, засновано на кумулативној субјективној перспективи хиљада инвеститора, уградило је већи захтев за повратом. Ако КСИЗ заиста оствари раст зараде од 10% током наредних пет година, инвеститор који купује акције по цени од 40 УСД по акцији биће добро награђен јер ће ток зараде од 10.000 УСД (250 акција) износити 500, 550, 605, 665 и 732 долара за укупно 3.052 долара, а не за 2.000 долара. Могућност овог додатног поврата надокнађује инвеститора за ризик да се очекивана стопа раста зараде од 10% можда неће остварити.

Сумирајући

Упркос субјективним варијаблама процене ризика, П / Е омјери и ПЕГ омјери имају математичко утемељење. Прво, омјери се заснивају на теорији приноса зараде, која је удата за тренутне фиксне стопе приноса. Како каматне стопе расту, П / Е омјери ће опадати јер су обрнути и принос зараде (Е / П) треба да расте да би био конкурентан. Како стопе опадају, П / Е омјери расту у просјеку и приноси на добит опадају.

Доња граница

Преко утицаја са фиксним дохотком, П / Е омјери ће бити већи за акције са предвидивим растом зараде и нижи за акције са мање предвидљивог раста зараде. Ако две залихе имају упоредиви ниво предвидљивости, П / Е ће бити већи за акције са већим очекиваним растом зараде и ниже за акције са нижим очекиваним растом зараде. Омјер ПЕГ-а за компаније које споро расту обично ће бити већи него за компаније које расту брже. Користећи основни финансијски калкулатор, можете одредити који би ти омјери требали бити у било којем тренутку под било којим даним околностима.