Како је Варрен Буффетт направио Берксхире Хатхаваи-а

Ако се питате где леже зараде Берксхире Хатхаваиа (БРК.А), уштедело би време на бројању индустрија у којима компанија са седиштем у Омахи не зарађује.

Железнице? Једва. БНСФ Раилваи, друга највећа теретна линија у Северној Америци, је подружница Берксхире Хатхаваи-а у стопостотном власништву.

Ауто осигурање? Ни близу. ГЕИЦО, подружница Берксхире Хатхаваи-а, на другом месту је у својој индустрији.

Мушка одећа? Фруит оф тхе Лоом Берксхире Хатхаваи продаје више мушког доњег веша у Сједињеним Државама него било која друга компанија.

У ствари, ако спустите списак водећих сектора у држави, Берксхире Хатхаваи има своје покриваче. Изнајмљивање пословног јет-а (НетЈетс), накит (Борсхеим'с Фине Јевелри, Хелзберг Диамондс, Бен Бридге Јевелер, Инц.), намештај (РЦ Виллеи Хоме Фурнисхингс, ЦОРТ), бомбони (Сее'с Цандиес), транспорт (МцЛане Цо., Инц.), модуларне куће (Цлаитон Хомес), новине ( Тхе Буффало Невс ) све су заступљене у растућем портфељу компаније. Изгледа да нема ограничења у броју различитих предузећа под кишобраном Берксхире Хатхаваи од 508 милијарди долара од 2. новембра 2018. године.

Како је Варрен Буффетт постао Берксхире победником

Основан у 19. веку као две одвојене фабрике памука из Масачусетса, Берксхире Фине Спиннинг Ассоциатес и Хатхаваи Мануфацтуринг Цо. спојили су се 1955. Варрен Буффетт први пут је купио компанију у опадању почетком 60-их и на крају је надзирао 10. маја., 1965. Две године касније, Буффетт је званично учинио Берксхире Хатхаваи конгломератом, користећи текстилне приходе за куповину националне одштете, прва од онога што би постало многим аквизицијама осигурања за ову компанију.

Ратна шкриња Берксхире Хатхаваи

Снага живота Берксхире Хатхаваи-а је оно што инсајдери индустрије називају "пловком". Познат и као „расположива резерва“, плутаји се односе на новац уплаћен подружницама осигурања Берксхире Хатхаваи у премији, али то тек треба да буде исплаћено за покривање било каквих потраживања. Технички овај новац не припада осигуравајућој компанији, али остаје на располагању да се уложи онако како његови менаџери сматрају прикладним. Плод Берксхире Хатхаваи-а од преко 100 милијарди долара није само један од највећих на свету, већ је 50 пута већи од генерације пре. То је омогућило Берксхире Хатхаваи-у брзу куповину привремено рањених компанија и удахнуо им живот. Случај у ствари: Фруит оф тхе Лоом је купљен за само 835 милиона долара 2002. године, након што су његове залихе изгубиле 97% вредности.

Један од главних принципа који држи Буффеттов ментор, Бењамин Грахам, јесте да су дивиденде тајно оружје инвеститора. Многе компаније Фортуне 500 у којима Берксхире Хатхаваи има велике позиције - Аппле Инц. (ААПЛ), Цоца-Цола Цо. (КО) и Америцан Екпресс Цо (АКСП), ако их само набројимо - имају сталну историју одржавање или повећање дивиденди сваке године. Цоца-Цола, на пример, повећава годишњу дивиденду 55 година заредом. Док непромишљени шпекуланти јуре вруће залихе чије цене расту, умјесто тога стрпљива браћа тих шпекуланата накупљају се на залихе компанија са довољно темељним основама да омогуће редовне новчане исплате акционарима.

Извештаји о финансијским вестима ретко приказују податке о дивиденди на начин на који цене вредности акција и кретања цена, иако дивиденде пружају једну од најсигурнијих мера потенцијала компаније. Уосталом, менаџмент ће власницима предати готовину само када операције окрену довољно велики профит да би та плаћања била изводљива. Као и било који други фактор, потрага за Варреном Буффетом за дивиденде учинила је Берксхире Хатхаваи-ом тако успешним успехом.

Платити дивиденду? Не долази у обзир

Помало изненађујуће, исти Варрен Буффетт који инвестира у компаније које плаћају дивиденде које им исплаћују инвеститорима његове компаније. У почетку се ово чини толико очигледним да се једва рачуна као опажање - има смисла узимати готовину коју вам нуде друге компаније, али никако да сами беспотребно исплаћујете готовину. Берксхире Хатхаваи је заправо исплатио дивиденду једном раније. 1967. године компанија је исплатила једину дивиденду од 10 центи по акцији. До дана данашњег, Буффетт тврди да је морао бити у купатилу кад је дивиденда одобрила.

Уз то, било би кратковидно било којем акционару Берксхире Хатхаваиа да се жали на одбијање компаније да исплати дивиденде. Цијена дионица је нагло порасла током посљедњих 51 година, трговањем на 275 долара у 1980. години, 32 500 долара у 1995. години и преко 308, 530 долара закључно са 2. новембром 2018. године, што је најзначајнији резултат без поређења.

Образложење Берксхире Хатхаваи-а је једноставно и тешко је расправљати. Ако сте инвеститор, радије бисте исплатили дивиденду да бисте потрошили или бисте радије видели тај новац који је реинвестирао тим који је скромну инвестицију у текстил претворио у једну од највећих, најугледнијих и финансијски најјачих компанија датум?

Пошто је једна акција Берксхире Хатхаваи класе А (то је горе цитирана класа) еквивалентна вишегодишњој вредности просечне америчке плате, није ни чудо што се акцијама тргује ретко: отприлике 300 или 400 промене руке дневно. Буффетт никада није забавио појам поделе класе А, јер би то могло подстаћи спекулације.

Буффетт је, међутим, одобрио стварање акција класе Б (БРК.Б) пре неколико година, чија је вредност једнака 1/30 вредности залиха класе А. Након поделе БРК.Б од 50 за 1, 2010. године, дионица класе Б заменила је БНСФ на индексу. Нижа цена и пратећа ликвидност чине залихе класе Б погодним за укључивање у индекс који покушава да одмери вредност тржишта. Акције класе А су прескупе и претерано задржане да би биле ефикасне компоненте индекса.

Доња граница

Неки инвеститори траже вредност, а затим купују акције компанија које одговарају њиховим критеријумима. Берксхире Хатхаваи користи сличан приступ пословању - само уместо да купи неколико деоница, купује целу компанију. Након више од 40 година примене те стратегије, резултат је глобални конгломерат без подударности.