Теорија опција опција
Теорија опционих цена користи променљиве (цена акција, цена вежбања, волатилност, каматна стопа, време до истека рока) да би теоријски вредновала опцију. У суштини, он даје процену фер вредности опције коју трговци укључују у своје стратегије за максимизирање профита. Неки од најчешће коришћених модела за вредновање су Блацк-Сцхолес, цене биномних опција и симулација Монте-Царло. Ове теорије имају широке могућности грешака због добијања њихових вредности из других средстава, обично цене уобичајених акција компаније.
Разумевање теорије опција опција
Примарни циљ теорије опционих цена је израчунати вероватноћу да ће опција истећи или бити у новцу (ИТМ) након истека рока. Основна цена активе (цена акција), цена вежбања, волатилност, каматна стопа и време до истека, који је број дана између датума обрачуна и датума реализације опције, обично се користе променљиве које се уносе у математичке моделе за добивање теоријска фер вредност опције.
Осим цене акција и стрних цена, време, волатилност и каматне стопе такође су прилично саставни део тачне цене опције. Што дуже инвеститор мора да искористи опцију, већа је вероватноћа да ће то бити ИТМ по истеку рока. Слично томе, што је непостојанија основна имовина, то су веће шансе да ће јој истећи ИТМ. Више каматне стопе треба превести у више опционе цене.
Тржишне опције захтевају различите методе вредновања од нетржишних опција. Цене стварних трговина којима се тргује одређују се на отвореном тржишту и, као и у свим средствима, вредност се може разликовати од теоријске. Међутим, постојање теоријске вредности омогућава трговцима да процене вероватноћу профита од трговања тим опцијама.
Еволуција тржишта модерних опција приписује се моделу цена из 1973. године који су објавили Фисцхер Блацк и Мирон Сцхолес. Блацк-Сцхолес формула се користи за добивање теоријске цијене финансијских инструмената са познатим датумом истека. Међутим, ово није једини модел. Широко се користе и модел одређивања цена биномских опција Цок, Росс и Рубинстеин и симулација Монте-Царло.
Кључне Такеаваис
- Теорија опционих цена користи променљиве (цена акција, цена вежбања, волатилност, каматна стопа, време до истека рока) да би теоријски вредновала опцију.
- Примарни циљ теорије опционих цена је израчунати вероватноћу да ће опција истећи или бити у новцу (ИТМ) након истека рока.
- Неки од најчешће коришћених модела за вредновање су Блацк-Сцхолес, цене биномних опција и симулација Монте-Царло.
Кориштење теорије цијена опција Блацк-Сцхолес
Оригинални модел Блацк-Сцхолес захтевао је пет улазних променљивих - ударна цена опције, тренутна цена акције, време до истека рока, стопа без ризика и променљивост. Непосредно посматрање хлапљивости је немогуће, па се мора проценити или подразумевати. Такође, подразумевана волатилност није исто што и историјска или остварена волатилност. Тренутно се дивиденде често користе као шести улаз.
Поред тога, Блацк-Сцхолес модел претпоставља да цене акција следе уобичајену дистрибуцију, јер цене имовине не могу бити негативне. Остале претпоставке које је дао модел су да не постоје трансакциони трошкови или порези, да је безризична каматна стопа константна за сва рочности, да је дозвољена кратка продаја хартија од вредности уз примитак и да нема могућности арбитраже без ризика .
Јасно је да неке од тих претпоставки не важе све време. На пример, модел такође претпоставља да нестабилност остаје стална током животног века опције. То је нереално и обично није случај, јер нестабилност флуктуира с нивоом понуде и потражње.
Такође, Блацк-Сцхолес претпоставља да су опције европског стила, могуће их је извршити само на доспећу. Модел не узима у обзир извршење опција Америцан Стиле, које се могу користити у било које време пре, укључујући дан истека. Међутим, у практичне сврхе, ово је један од најцењенијих модела цена. С друге стране, биномни модел може поднијети оба стила опција, јер може провјерити вриједност опције у сваком тренутку у току свог животног вијека.
Упоредите инвестиционе рачуне Име добављача Опис Откривање оглашивача × Понуде које се појављују у овој табели су од партнерстава од којих Инвестопедиа прима накнаду.