Транцхе планиране амортизацијске класе (ПАЦ)
Транша планиране амортизацијске класе (ПАЦ) је подврста вриједносног папира заштићеног имовином која је дизајнирана да заштити инвеститоре од ризика отплате унапред и ризика продужења. Планирана транша класе амортизације дизајнирана је за плаћање према примарном распореду плаћања који се креира помоћу низа претпоставки о брзини плаћања унапред (ПСА). Овај распон брзина плаћања унапред се назива огрлица ПАЦ.
Кључне Такеаваис
- Транцхе планиране амортизацијске класе (ПАЦ) начин је заштите инвеститора у хартијама од вредности заштићених имовином од ризика отплате унапред.
- ПАЦ транше то постижу коришћењем огрлице која се заснива на распону брзина плаћања унапред како би се унапред смислио стабилан распоред плаћања.
- Иако транша ПАЦ-а смањује ризик плаћања унапред, ризик од реинвестирања и даље остаје проблем.
Како раде планиране транше класе амортизације
Планиране транше класе амортизације су структурирани производи који нуде најстабилнији новчани ток и прекретнице. Пратеће транше у структури ПЦХ транше апсорбују већину ризика плаћања унапред и продужења. Ако је моделирање производа тачно, инвеститорима остаје улагања која би требало да се одвијају према распореду који је стављен на папир.
Структура транше ПАЦ-а, са једном траншом ниског ризика која се налази изнад других транша које апсорбују више ризика, је најчешћа. Наравно, због сигурности коју нуди транша ПАЦ-а, она ће имати најниже приносе у структури.
Све док је стварна стопа плаћања унапред између одређеног распона брзина плаћања унапред, век трајања ПАЦ транше остаће релативно стабилан, смањујући ризик да се плаћање одложи и животни век инструмента продужи дуже него што је првотно планирано. Слично томе, ова транша такође добија одређену меру заштите од ризика плаћања унапред, која се преноси на друге транше у замену за већу стопу поврата тих нижих транша. Планиране транше класе амортизације понекад се називају и ПАЦ обвезнице.
ПАЦ Рранцхес анд ЦМОс
Планиране транше класе амортизације, као и већина структурираних производа, могу се примијенити на низ инвестиција. Једини захтев је да постоји нека врста распореда плаћања која се састоји од главнице и камата. Поред тога, појам ПАЦ транше најјаче је повезан са колатерализованим хипотекарним обавезама (ЦМО) и хипотекарним хартијама од вредности (МБС). Траншиза ПАЦ-а је популаризована кроз ове производе, стварајући структуре сличне обвезницама из базена хипотека потрошача и комерцијалних кредита.
Границе заштите од транскрипције од ПАЦ-а
Мера заштите ризика од отплате, која укључује и ризик од смањења и проширења, ограничена је величином пратеће обвезнице и брзином отплате. Ако је брзина отплате превише спора (испод доње огрлице ПАЦ-а), продужава се век трајања ПАЦ транше. Ако је брзина отплате пребрза (изнад горње огрлице ПАЦ-а), век трајања ПАЦ транше се скраћује.
У случају уговореног животног века за траншу ПАЦ-а, инвеститор може завршити с капиталом враћеним у окружењу са ниским каматама, чиме смањује укупни поврат тог новца, чак и ако је поново уложен. У случају продуженог животног века, инвеститор вероватно има капитал везан за улагања са мањим приносом када обилују више приноси.
ПАЦ транша или ПАЦ обвезница?
Како ПАЦ транша ужива неколико слојева заштите, понекад се назива и ПАЦ веза. Израз обвезница и транша често се употребљавају наизменично, посебно када је ријеч о ЦМО-има, али се првобитно обвезница односила на један дуг, једног дужника и једну дужничку гаранцију, док су транше исечене из великог базе неповезаних дугова одговарају одређеним спецификацијама.
Упоредите инвестиционе рачуне Име добављача Опис Откривање оглашивача × Понуде које се појављују у овој табели су од партнерстава од којих Инвестопедиа прима накнаду.