Разумевање про-форме зараде

Постоји паметан начин на који се компаније играју и преговарају са цифрама зараде, а ви бисте то требали знати. Комисија за хартије од вредности (СЕЦ) ће истражити компаније за које се сумња да покушавају да преваре улагаче у проформа формацију измена зараде. Погледајмо шта су про-форма зараде, када су корисне и како компаније могу да их искористе за преварење инвеститора.

Шта су про-форма зараде?
Зарада про формата описује финансијски извештај са хипотетичким износима или проценама, уграђеним у податке да би се добила „слика“ профита компаније уколико су искључени одређени непонављајући ставци. Зарада про формата не израчунава се користећи стандардне општеприхваћене рачуноводствене принципе (ГААП) и обично изостављају једнократне трошкове који нису део уобичајеног пословања компаније, као што су трошкови реструктурирања након спајања. У суштини, преформални финансијски извештај може искључити све за шта компанија сматра да прикрива тачност својих финансијских изгледа и може бити користан податак који ће помоћи у процени будућих изгледа компаније. Сваки инвеститор треба да нагласи нето приходе од ГААП-а, што је "службена" исплативост одређена од стране рачуновођа, али поглед на про-форма зараде такође може бити информативна вежба.

На пример, нето приход не говори о целој причи када компанија има једнократне трошкове који су небитни за будућу профитабилност. Неке компаније стога отклањају одређене трошкове који им се спрече. Ова врста информација о заради може бити веома корисна инвеститорима који желе тачан приказ нормалних изгледа добити компаније, али изостављањем предмета који смањују пријављену зараду, овај процес може учинити компанију профитабилном чак и када губи новац.

Треба нагласити да су зараде проформама дизајниране тако да инвеститорима дају јаснији преглед пословања компаније и, по својој природи, искључују јединствене трошкове и трошкове. Проблем је, међутим, што не постоји скоро толико регулација зараде по обрасцима колико финансијски извештаји потпадају под правила ГААП-а, па компаније понекад злоупотребе правила како би зарада изгледала боља него што стварно јесте. Пошто се трговци и брокери толико усредсређују на то да ли нека компанија победи или испуњава очекивања аналитичара, наслови који прате најаве о заради могу значити све. Ако је компанија пропустила неформална очекивања, али изјавила да је победила очекивања за формацију, цена њених акција неће тако лоше пасти и могла би чак да порасте - бар у кратком року.

Проблеми са Про Формом

Компаније пречесто објављују извештаје о позитивној заради који искључују ствари попут накнада заснованих на акцијама и трошкова који се односе на набавку. Такве компаније, међутим, очекују да ће људи заборавити да су ти трошкови стварни и да их треба укључити.

Понекад компаније чак и скидају непродате залихе из својих биланса стања када пријављују зараде од формата. Запитајте се: да ли производња тог инвентара кошта новац? Наравно да јесте, па зашто би компанија то једноставно могла отписати? Лоше је управљање производњом робе која се не може продати, а лоше одлуке компаније не треба брисати из финансијских извјештаја.

То не значи да су компаније увек неискрене са зарадом од формата - про форма не значи да се бројевима аутоматски манипулише. Али ако будете скептични када читате зараде од формата, можда ћете на крају уштедети велики новац. Да бисте процијенили легитимитет зараде про формата, свакако погледајте који су искључени трошкови и одлучите јесу ли ти трошкови стварни или не. Нематеријалне вриједности попут амортизације и добре воље је у реду да их повремено упишемо, али ако компанија то ради сваког тромјесечја, разлози за то могу бити мање од часних. Дотцом ера из касних 90-их видела је неке од најгорих злоупотреба манипулација са формацијом зараде. Многе компаније које котирају на Насдак-у користиле су управљање зарадом формата да би пријавиле снажније бројеве про-формата. Кумулирано узета, разлика између зараде ГААП-а и зараде од пред-формата за дотцом сектор током свог просперитета премашила је милијарде долара.

Предности Анализе Про-Форме
Као што је раније споменуто, подаци о формацији требали би инвеститорима пружити јаснији преглед пословања компаније. За неке компаније зараде проформама пружају много тачнији приказ њихових финансијских перформанси и изгледа због природе њиховог пословања. Компаније у одређеним индустријама имају тенденцију да користе проформатско извештавање више него друге, јер је подстицај за пријављивање проформа формата обично резултат карактеристика индустрије. На пример, неке кабловске и телефонске компаније скоро никада не остварују нето оперативну зараду, јер стално отписују велике трошкове амортизације.

Такође, када се компанија подвргне значајном реструктурирању или заврши спајање, као резултат могу настати значајни једнократни трошкови. Ове врсте трошкова не чине део текуће структуре трошкова у пословању и, самим тим, могу неправедно одмеравати краткорочне добитке. Улагач који се бави вредновањем дугорочног потенцијала компаније добро би анализирао проформални приход, који искључује ове понављајуће трошкове.

Проформни финансијски извештаји такође припремају и користе корпоративне менаџере и инвестиционе банке да процене оперативне изгледе за сопствена предузећа у будућности и да помогну у процени потенцијалних циљева преузимања. Они су корисни алати за помоћ у препознавању основних покретачких снага компаније и анализирању променљивих трендова у пословању компаније.

Доња граница
Укратко, зараде про формата су информативне када је званична зарада замагљена великим износима амортизације имовине и гоодвилла. Али, када видите проформу, на вама је да копате дубље како бисте видели зашто компанија третира зараду као такву. Имајте на уму да када читате проформа формате, они нису прошли исти ниво надзора као зарада од ГААП-а и не подлежу истом нивоу регулације.

Учините домаћи задатак и одржавајте уравнотежену перспективу приликом читања изјава о проформама. Покушајте да идентификујете кључне разлике између зараде ГААП-а и зараде пре формата и утврдите да ли су разлике разумне или су само ту да би изгледала губитничка компанија што боље. Желите да своје одлуке заснивате на што јаснијој финансијској слици - без обзира да ли долази од про-формала зараде или не.