Благајне
Ванберзанске благајне су све трезорске обвезнице и белешке издате пре последње издане обвезнице или белешке одређеног доспећа. Ово је супротно државним ризницама.
Објашњене трезорске благајне које нису у току
Када америчка благајна издаје хартије од вредности - трезорске записе и обвезнице - то чини путем аукцијског поступка како би се утврдила цена по којој ће се ови дужнички инструменти понудити. На основу пристиглих понуда и нивоа заинтересованости за обезбеђење, америчка благајна је у могућности да одреди цене својих дужничких хартија од вредности. Нова издања представљена након затварања аукције називају се државним благајнама. Једном када се изда нова хартија од вредности било ког доспећа, претходно издата хартија од вредности са истим роком доспећа постаје неостварена обвезница или белешка.
На пример, ако је америчка благајна недавно издала петогодишње белешке у фебруару, ове белешке су у покрету и замењују претходно издате петогодишње белешке, које постају неостварене. У марту, ако се изда још једна серија петогодишњих обвезница, ове мартовске белешке су у оптицају државне благајне, а фебруарске белешке сада нису у функцији. И тако даље.
Иако су државне благајне у продаји доступне за куповину од Треасури Дирецт-а, ванберзанске хартије од вредности могу се добити само од других инвеститора путем секундарног тржишта. Када се државне благајне преселе на секундарно ванберзанско тржиште, њима се рјеђе тргује, јер улагачи више воле да траже ликвидније хартије од вредности (које су карактеристичне за државне благајне). Да би подстакли инвеститоре да лако купују ове дужничке хартије од вредности на тржишту, трезорске благајне су обично мање скупе и имају нешто већи принос.
Будући да трезорске благајне које нису у току имају већи принос и нижу цену од трезорских трезора, значајан је распон приноса између обе понуде. Један од разлога ширења приноса је концепт понуде. Благајне у благајни обично се издају са фиксним залихама. Велика потражња за ограниченим хартијама од вредности подиже њихове цене и, заузврат, смањује принос, узрокујући разлику између приноса за хартије од вредности које су у току и ван ње. Поред тога, ванберзанске хартије од вредности углавном се држе до доспећа у портфељу управитеља имовине, јер нема много разлога да се тргују њима. Са друге стране, када портфељски менаџери морају да преусмере своју изложеност ризику каматних стопа и пронађу арбитражне могућности, тргују трезорским благајнама, стварајући ликвидност ових хартија од вредности.
Иако се приноси из трезора могу искористити за израду интерполиране кривуље приноса, која се користи за одређивање цене дужничких хартија од вредности, неки аналитичари радије користе приносе неплаћених трезора да би нацртали криву приноса. Приходи који се не остварују користе се у случајевима када је потражња за државним благајнама недосљедна, што узрокује дисторзије цијена узроковане флуктуирајућом текућом потражњом. Изводећи податке о кривуљи приноса из неконтролираних стопа трезора, финансијски аналитичари могу осигурати да привремене флуктуације потражње не искриве израчуне кривуље приноса или цене улагања са фиксним дохотком.
Упоредите инвестиционе рачуне Име добављача Опис Откривање оглашивача × Понуде које се појављују у овој табели су од партнерстава од којих Инвестопедиа прима накнаду.