Замјена имовине
Замјена имовине слична је по структури уобичајена размјена ванилије, с тим да је кључна разлика основа уговора о замјени. Уместо да се мењају редовне фиксне и променљиве камате на рате, мењају се фиксне и плутајуће активе.
Све замјене су изведени уговори преко којих двије стране размјењују финансијске инструменте. Ти инструменти могу бити готово сви, али већина свапова укључује новчане токове на основу номиналног износа главнице договореног од стране обе стране. Као што име сугерира, замјене имовине укључују стварну размјену имовине, а не само новчане токове.
Смијене не тргују на берзама, а малопродајни инвеститори се углавном не баве размјенама. Умјесто тога, размјене су уговори без посла између предузећа или финансијских институција.
Основе замене имовине
Замјене имовине могу се користити за преклапање фиксних каматних стопа купонских обвезница с промјењивим стопама. У том смислу, они се користе да трансформишу карактеристике новчаног тока основних средстава и трансформишу их да би заштитили ризике имовине, било да се односе на валутну, кредитну и / или каматну стопу.
Обично, свап имовине укључује трансакције у којима инвеститор стиче позицију обвезница, а затим улази у свап каматне стопе са банком која га је продала. Инвеститор плаћа фиксно и прима плутајући износ. То претвара фиксни купон обвезнице у плутајући купон заснован на ЛИБОР-у.
Банке га широко користе да конвертују дугорочно активу са фиксном стопом у промјењиву стопу како би се ускладиле са њиховим краткорочним обавезама (депозитни рачуни).
Друга употреба је осигурање од губитка због кредитног ризика, као што је неизмирење или банкрот, издаваоца обвезнице. Овде купац за замену купује и заштиту.
Кључне Такеаваис
- Замјена имовине користи се за трансформирање карактеристика новчаног тока у заштиту од ризика једног финанцијског инструмента с непожељним карактеристикама новчаног тока у други с повољним новчаним током.
- У трансакцији свапа имовине постоје две стране: продавач заштите, који прима новчане токове од обвезнице, и купац који се бави свапом, који штити ризик повезан са обвезницом продајом га продавачу заштите.
- Купац уплаћује своп свопа имовине, који је једнак ЛИБОР-у плус (или минус) унапред израчунатог спреда.
Како функционише замјена имовине
Било да се ради о замјени ради заштите од ризика каматне стопе или ризика неплаћања, догађају се двије одвојене трговине.
Прво, купац за замену откупљује обвезницу од продавача свапа у замену за пуну цену пар плус увећана камата (која се назива прљава цена).
Даље, две стране склапају уговор где се купац слаже да плати фиксним купонима продавцу који је заменио једнак купону са фиксном стопом примљеном од обвезнице. Заузврат, купац за замјену прима плаћања промјењиве стопе од ЛИБОР-а плус (или минус) договореног по фиксном размаку. Рок доспијећа ове замјене једнак је доспијећу имовине.
Механика је иста за купца који је заменио који желе заштитити од неплаћања или неког другог ризика. Овде купац за замену у суштини купује заштиту, а такву заштиту продаје и продавац који је заменио.
Као и раније, продавач свап-а (продавац заштите) ће пристати да купцу свапа (заштитном купцу) ЛИБОР плус (или минус) плати додатак у замјену за новчане токове ризичне обвезнице (сама обвезница не мијења руке). У случају неиспуњења, купац за замјену ће и даље примати ЛИБОР плус (или минус) прилог од продавача замјене. На овај начин, свап купац је трансформисао свој изворни профил ризика променом и своје каматне стопе и изложености кредитном ризику.
Како се израчунава расподјела размјене имовине?
Постоје две компоненте које се користе за израчунавање разлике у размени имовине. Прва од њих је вредност купона основне имовине умањене за стопе замјене. Друга компонента је поређење цена обвезница и номиналне вредности да би се утврдила цена коју инвеститор мора да плати током целог трајања замене. Разлика између ове две компоненте је промена размјене имовине коју продавач заштите плаћа купцу свапа.
Пример промене имовине
Претпоставимо да инвеститор купује обвезницу по прљавој цени од 110% и жели да она заштити ризик од неплаћања од стране издаваоца обвезница. Она контактира банку ради замене имовине. Фиксни купони обвезнице су 6% од номиналне вредности. Стопа свап-а је 5%. Претпоставимо да инвеститор мора платити премију од 0, 5% у цени током трајања замене. Тада је распон замјене имовине 0, 5% (6- 5 -0, 5). Отуда банка плаћа ЛИБОР-овим стопама за инвеститоре плус 0, 5% током трајања свапа.
Упоредите инвестиционе рачуне Име добављача Опис Откривање оглашивача × Понуде које се појављују у овој табели су од партнерстава од којих Инвестопедиа прима накнаду.