Опасности ажурирања опција
Да ли бисте икада пожелели да вам вратите руке времена? Неки руководиоци имају, барем, када су у питању њихове акције на залихама.
Како би остварили профит првог дана одобравања опција, неки руководиоци се једноставно враћају уназад (поставе датум на раније време од стварног датума одобрења) вежбе цене опција на датум када се акција тргује нижим. ниво. Ово често може резултирати тренутним профитом! У овом ћемо чланку истражити које су опције позадинског ажурирања и шта то значи за компаније и њихове инвеститоре.
Погледајте: Опције акција запослених
Да ли је то стварно легално?
Већина предузећа или руководилаца избегавају ажурирање опција; руководиоци који примају опције акција као део своје надокнаде, добијају вежбену цену која је еквивалентна цени затварања акција на дан издавања одобрења за опције. То значи да морају сачекати да залихе процене пре него што зараде. (За више увида, погледајте Да ли запослени треба да буду обештећени опцијама акција? )
Иако се може чинити сјеновитим, јавна предузећа обично могу издавати и купопродајне грантове за опције дионица онако како сматрају прикладним, али све ће то овисити о увјетима и програму њихова додјела опција за акције.
Међутим, приликом давања опција, детаљи грантова морају бити откривени, што значи да компанија мора јасно да обавести инвестициону заједницу о датуму одобрења опције и цени реализације. Чињенице се не могу учинити нејасним или збуњујућим. Поред тога, компанија мора у одговарајућим финансијским средствима такође водити рачуна о трошковима давања опција. Ако компанија постави цене грант опција знатно испод тржишне цене, они ће тренутно створити трошак, који се рачуна у односу на приход. Забринутост због бацкдатинг-а јавља се када компанија не открије чињенице иза датирања опције. (Да бисте сазнали више, прочитајте „Прави“ трошак опција на дионицама, контроверзу око трошка опција и нови приступ компензацији капитала .)
Укратко, управо је ово неоткривање - уместо самог процеса ажурирања - срж могућности скандала са опцијама.
Ко је крив?
Да будемо јасни, већина јавних предузећа поступа са програмима акција са запосленима на традиционалан начин. То јест, они додељују својим директорима опције акција са вежбеном ценом (или ценом по којој запослени касније може купити обичну деоницу) еквивалентној тржишној цени у тренутку давања опције. Они такође у потпуности откривају ово обештећење инвеститорима и одузимају трошкове издавања опција од зараде онако како је то потребно да ураде према Сарбанес-Оклеи Ацт из 2002.
Али, постоје и неке компаније које су изнеле правила тако што су сакриле повратне податке од инвеститора, а такође нису успеле да резервишу грант (е) као трошак против зараде. На површини - барем у поређењу с неким од других руководилаца шененигана, за које су се у прошлости оптуживали - опције скандала са повратком изгледа релативно безопасне. Али на крају, то се може показати прилично скупо за акционаре. (Да бисте сазнали више, погледајте како је Сарбанес-Оклеи Ера утицао на ИПО-ове .)
Трошак за акционаре
Највећи проблем за већину јавних предузећа биће лоша штампа коју добију након што је подигнута оптужба (о залеђивању) и резултирајући пад поверења инвеститора. Иако се то не може мерити у износу од долара и центи, у неким случајевима штета репутацији компаније може бити ненадокнадљива.
Још једна потенцијална бомба која откуцава је та што ће многим компанијама које су ухваћене да извршавају правила вероватно бити потребно да поново покрену своје историјске финансије како би одразиле трошкове повезане са претходним грантовима. У неким случајевима износи могу бити безначајни. У другима трошкови могу бити у десетинама или чак стотинама милиона долара.
У најгорем сценарију, лоша штампа и репортаже могу бити најмање брига компаније. У овом парничном друштву, акционари ће готово сигурно поднијети тужбу против компаније због подношења лажних пријава о заради. У најгорим случајевима опција које омогућавају злоупотребу, берза на којој се тргује берза која врши прекршај и / или регулаторна тела, попут Комисије за хартије од вредности (СЕЦ) или Националне асоцијације трговаца хартијама од вредности, може да наплати значајне новчане казне компанији због почињења превара. . (За више информација погледајте Пионири финансијских превара .)
Руководиоци компанија умијешаних у ажурност скандала такође се могу суочити са низом других казни од различитих владиних тела. Међу агенцијама које би могле да покуцају на врата су Министарство правде (лагање инвеститора, што је злочин) и ИРС за подношење лажних пореских пријава.
Јасно је да за оне који поседују акције у компанијама које се не понашају по правилима, позадинске опције представљају озбиљне ризике. Ако је компанија кажњена због својих поступака, њена вредност ће вероватно пасти знатно, што ће ставити велики удио у портфељ акционара.
Пример из стварног живота
Савршен пример шта се може догодити компанијама које се не понашају по правилима можете наћи у прегледу Броцаде Цоммуницатионс. Познато предузеће за чување података наводно је манипулирало донацијама за опције акција како би осигурало профит својим вишим руководиоцима, а затим није успело да обавести инвеститоре или правилно обрачуна трошкове трошкова. Као резултат тога, компанија је била приморана да призна повећање повећања трошкова у висини од 723 милиона долара између 1999. и 2004. Другим речима, морала је да поново покрене зараду. Такође је предмет цивилне и кривичне пријаве.
Укупни трошкови за акционаре у овом случају су огромни. Иако се компанија и даље брани од оптужби, њена дионица је опала за више од 70% у периоду од 2002. до 2007. године.
Колики је проблем?
Према студији из 2005. године коју је Ерик Лие урадио на Универзитету Иова, више од 2.000 компанија користило је опције које су у одређеном облику омогућиле да награде своје старе руководиоце између 1996. и 2002.
Поред Броцадеа, неколико других високих компанија постало је укључено у скандал са повратком података. На пример, почетком новембра 2006. године, УнитедХеалтх је известио да ће морати да поново покрене зараду у последњих 11 година и да би се укупни износ поновне накнаде (који се односи на неправилно резервисане трошкове опција) могао приближити или чак премашити 300 милиона долара.
Да ли ће се наставити?
Иако ће извештаји о прошлим неискреностима вероватно и даље излазити, добра вест је да ће компаније имати мање вероватноће да буду погрешне улагаче у будућности. Ово је захваљујући Сарбанес-Оклеи-у. Пре 2002. године, када је законодавство усвојено, извршна власт није морала да открије своје дотације за опцију акција до краја фискалне године у којој се трансакција или грант одобрила. Међутим, с обзиром да је Сарбанес-Оклеи, бесповратна средства морају бити поднета електронским путем у року од два радна дана од издавања или грантова. То значи да ће корпорације имати мање времена да унапреде своје донације или повуку било какве друге трикове иза сцене. Такође инвеститорима пружа правовремени приступ информацијама о ценама (грант).
Поред Сарбанес-Оклеи-а, СЕЦ је 2003. године одобрио измене стандарда за листинг НИСЕ-е и Насдак-а за које је потребно одобрење акционара за компензационе планове. Такође је одобрила захтеве који компаније налажу да компаније изнесу специфичности својих планова компензације својим акционарима.
Доња граница
Иако ће се вјероватно појавити више кривца за скандирање опција за поврат, јер су успостављени стандарди попут Сарбанес-Оклеи, претпоставка је да ће јавним предузећима и / или њиховим руководиоцима бити теже сакрити детаље планова компензације капитала у Будућност. (Да бисте прочитали више о овој теми, погледајте предности и вредност опција залиха .)