Теорија очекивања
Теорија очекивања покушава да предвиди какве ће бити краткорочне каматне стопе у будућности на основу тренутних дугорочних каматних стопа. Теорија сугерира да инвеститор зарађује исти износ камате улагањем у две узастопне једногодишње инвестиције у односу на улагање у двогодишњу обвезницу данас. Теорија је позната и као „теорија непристрасних очекивања“.
1:07Теорија очекивања
Разумевање теорије очекивања
Теорија очекивања има за циљ да помогне инвеститорима да доносе одлуке на основу прогнозе будућих каматних стопа. Теорија користи дугорочне стопе, обично од државних обвезница, да би прогнозирала стопу за краткорочне обвезнице. Теоретски, дугорочне стопе се могу користити да би се назначило где ће се у будућности трговати стопама краткорочних обвезница.
Пример израчунавања теорије очекивања
Рецимо да садашње тржиште обвезница пружа инвеститорима двогодишњу обвезницу која плаћа каматну стопу од 20%, док једногодишња обвезница плаћа каматну стопу од 18%. Теорија очекивања може се користити за предвиђање каматне стопе будуће једногодишње обвезнице.
- Први корак израчуна је додавање једног на двогодишњу каматну стопу на обвезнице. Резултат је 1.2.
- Следећи корак је уклапање резултата или (1, 2 * 1, 2 = 1, 44).
- Резултат поделите на тренутну једногодишњу каматну стопу и додајте је или ((1, 44 / 1, 18) +1 = 1, 22).
- Да бисте израчунали предвиђену једногодишњу каматну стопу на обвезнице за наредну годину, од резултата одузмите једну или (1, 22 -1 = 0, 22 или 22%).
У овом примеру, инвеститор зарађује еквивалентни принос постојећој каматној стопи двогодишње обвезнице. Ако инвеститор одлучи да уложи у једногодишњу обвезницу са 18%, принос обвезнице за наредну годину требало би да се повећа на 22% да би ова инвестиција била повољна.
- Теорија очекивања покушава да предвиди какве ће бити краткорочне каматне стопе у будућности на основу тренутних дугорочних каматних стопа
- Теорија сугерира да инвеститор зарађује исти износ камате улагањем у две узастопне једногодишње инвестиције у односу на улагање у двогодишњу обвезницу данас
- Теоретски, дугорочне стопе се могу користити да би се назначило где ће се у будућности трговати стопама краткорочних обвезница
Теорија очекивања има за циљ да помогне инвеститорима да доносе одлуке коришћењем дугорочних стопа, обично из државних обвезница, да прогнозирају стопу за краткорочне обвезнице.
Недостаци теорије очекивања
Улагачи требају бити свјесни да теорија очекивања није увијек поуздан алат. Чест проблем кориштења теорије очекивања је тај што понекад прецјењују будуће краткорочне стопе, што инвеститорима олакшава да погрешно прогнозирају кривуљу приноса обвезница.
Друго ограничење теорије је да многи фактори утичу на краткорочне и дугорочне приносе обвезница. Федералне резерве прилагођавају каматне стопе нагоре или на ниже, што утиче на приносе обвезница, укључујући краткорочне обвезнице. Међутим, дугорочни приноси можда неће имати утицаја јер многи други фактори утичу на дугорочне приносе, укључујући инфлацију и очекивања економског раста. Као резултат, теорија очекивања не узима у обзир спољне силе и основне макроекономске факторе који покрећу каматне стопе и на крају приносе обвезница.
Теорија очекивања према преферираној теорији станишта
Пожељна теорија станишта теорију очекивања води корак даље. Теорија каже да инвеститори имају предност према краткорочним обвезницама над дугорочним обвезницама, осим ако оне не плаћају премију на ризик. Другим речима, ако инвеститори желе да задрже дугорочну обвезницу, желе да им се надокнади већи принос како би оправдали ризик од држања инвестиције до доспећа.
Преферирана теорија станишта може делимично објаснити зашто дугорочне обвезнице обично исплаћују вишу каматну стопу од две краткорочне обвезнице које, када се додају заједно, резултирају истим роком доспећа.
Када упоређујемо преферирану теорију станишта са теоријом очекивања, разлика је у томе што први претпоставља да су улагачи забринути и са зрелошћу и приносом, док теорија очекивања претпоставља да се инвеститори брину само о приносу.
Упоредите инвестиционе рачуне Име добављача Опис Откривање оглашивача × Понуде које се појављују у овој табели су од партнерстава од којих Инвестопедиа прима накнаду.