Х-Деонице против А-Акције: Каква је разлика?

Куповина акција јавно трговачких друштава у Народној републици Кини (НРК) није баш тако једноставна као куповина акција у Сједињеним Државама. Иако су акције којима се тргује на јавним тржиштима у Сједињеним Државама углавном доступне свима који имају новац да их плате, кинеске берзе имају строга ограничења око тога ко може да купи и шта им је на располагању за куповину. Разлике су важне ако желите да покренете трговину или инвестирате тамо.

Компаније са јавном трговином у Кини углавном спадају у три категорије акција:

• А-акције представљају јавно објављене кинеске компаније које тргују на кинеским берзама, попут берзи Шенжен и Шангај. Ове залихе тргују јуанским ренминбијима (ЦНИ).
• А акције су домаће акције страних улагања. Они котирају на берзама Шенжен и Шангај и тргују страним валутама.
• Х-акцијама којима се тргује на хонгконшким берзама регулише се кинеским законом и свако их слободно тргује. Те акције тргују употребом хонгконшког долара (ХКД).

У зависности од тога где су наведене, све три акције могу имати деноминацију ренминбија, али тргују у различитим валутама.

А-Акције

Кинеске А-акције су акције регистрованих компанија са седиштем у континенталној Кини које котирају на Шангајској или Шензенској берзи. А-акције су углавном доступне само за трговање грађанима континенталне Кине. Међутим, страна улагања у ове компаније дозвољена су кроз регулисану структуру. Неки институционални инвеститори могу се квалификовати као квалификовани страни институционални инвеститори (КФИИ) или други строги трговински програми. Само одабрана група институционалних инвеститора квалификовала се за КФИИ статус и може купити и продати кинеске А акције.

Након 2007. године, Кина је пустила да кинески инвеститори на копну купују или А-акције или Х-акције компанија котираних на Шангајској берзи. Пре тога, кинески инвеститори на копну могли су да купују само А-акције, иако су такође понуђене Х-акције. Будући да страни инвеститори могу трговати Х-акцијама, акције су ликвидније од А-акција.

Акције се у Кини издају по кинеском закону и котирају се у кинеском јуану или ренминбију. За америчке инвеститоре који нису квалификовани за КФИИ, једини начин приступа тим акцијама може бити путем фонда у настајању или улагањем у примања америчких депозитара (АДР).

Индекс МСЦИ Емергинг Маркетс

Уложен је велики напор да се појединим страним инвеститорима омогући већа могућност да свој новац уложе у А-акције. Један од начина на који то могу учинити инвеститори је гледање различитих могућности улагања које могу укључивати А-акције попут фондова којима се тргује на берзи (ЕТФ) и других фондова.

Индекс МСЦИ Емергинг Маркетс тежи 33% на кинеском тржишту и делимично укључује А-акције са великим капицама из Кине. У фебруару 2019. године, компанија је објавила да повећава тежину акција А са великим капима капитала са 5% на 20% до новембра 2019. - што је потез за који су рекли да су инвеститори добро прихватили. До краја потеза компанија је саопштила да ће имати 253 велике капице и 168 средњих А-акција у индексу.

Б-Акције

Акције Б, које су такође састављене од регистрованих кинеских компанија, котирају се у страним валутама, попут америчког долара (УСД) и ХКД, у зависности од размене листића. Акције Б су шире доступне страним инвеститорима.

Х-Акције

Кинеске Х-акције представљају акције јавно инкорпорираних кинеских компанија које котирају на хонгконшкој берзи. Х-акције се у Кини издају по кинеском закону и подложне су захтјевима за конгрес Хонг Конгшке берзе.

Правила одређују да годишњи рачуни морају следити хонгконшке или међународне рачуноводствене стандарде. Такође, оснивачки акт компаније мора да садржи одељке који објашњавају различиту природу домаћих и страних акција, укључујући и Х-акције, као и права дата сваком купцу.

За разлику од А-акција које котирају на берзи у Шангају или Схензхен-у и тргују се кинеским ренминби-ом, котирају Х-акције и тргују номиналном вриједношћу хонгконшких долара. Х-акције су такође отворене за све инвеститоре да тргују.

Обично постоје разлике у ценама између А-акција А и компаније. Такође, А-акције углавном тргују премијом на Х-акције.

Посебна разматрања

Један од начина улагања у Кину је путем америчког депозитарног рачуна (АДР). Овим сертификатима, који представљају бројне акције страних компанија, тргује се на америчком тржишту. АДР уклањају свако ограничење за инвеститоре који у супротном не могу улагати у страни ентитет. А будући да тргују на америчким берзама, вреднују се у америчким доларима, тако да нема проблема са ценама, вредности валута или разменама.

Друго разматрање је Схангхаи-Хонг Конг Стоцк Цоннецт, систем дизајниран да улагачима омогући међусобни приступ тржишту. Идеја система била је да повеже и Шангајску и Хонгконшку берзу и да инвеститорима пружи прилику да тргују акцијама на сваком тржишту користећи сопствене посреднике. Основан 2014. године, Стоцк Цоннецт странцима пружа могућност куповине А-акција без типичних ограничења са којима долазе. Све трансакције се врше у ЦНИ-у, а не у хонгконшким доларима.

Кључне Такеаваис

• А-акције су акције компанија са седиштем у континенталној Кини које котирају на Шангајској или Шензенској берзи.
• А-акције су углавном доступне само за трговање грађанима континенталне Кине.
• Х-акције кинеских компанија које котирају на хонгконшкој берзи котирају се и тргују номиналном вриједношћу хонгконшких долара.
• Х-акције су отворене за трговање за све инвеститоре.