Варрен Буффетт: Како то ради

Варрен Буффетт се константно сврстао високо на Форбесову листу милијардера. Није изненађујуће да је стратегија инвестирања Варрена Буффетта достигла митске размјере. Буффет слиједи неколико важних начела и инвестиционе филозофије која се широко слиједи широм свијета.

Кратка позадина

Основао је Буффетт Партнерсхип Лтд. 1956. Мање од 10 година касније, 1965., имао је контролу над Берксхире Хатхаваиом. У јуну 2006. године, Буффетт је објавио своје планове да читаво богатство донира у добротворне сврхе. Затим су 2010. године Буффетт и Билл Гатес најавили да су основали кампању Тхе Гивинг Пледге како би подстакли друге богате појединце да се баве филантропијом.

У 2012. години Буффетт је поделио да му је дијагностициран рак простате. Од тада је успешно завршио своје лечење. Однедавно, Буффетт је започео сарадњу са Јеффом Безосом и Јамиејем Димоном како би развио нову здравствену компанију усредсређену на здравствену заштиту запослених. Њих тројица су ангажовали доктора Бригхама и жене Атула Гаванде за место извршног директора.

Варрен Буффетт: ИнвестоТривиа 3. дио

Буффеттова филозофија

Буффетт прати Бењамин Грахам школу вриједног улагања. Улагачи у вриједности траже хартије од вриједности са цијенама које су неоправдано ниске на основу њихове стварне вриједности. Не постоји универзално прихваћен начин да се одреди стварна вредност, али најчешће се процењује анализом основа компаније. Попут ловаца на прегледе, улагач вредности тражи залихе за које верује да су тржиште подцењене, или залихе које су вредне али их већина других купаца не препознаје.

Буффетт овај приступ инвестирању вредности преузима на други ниво. Многи инвеститори са вредностима не подржавају хипотезу о ефикасном тржишту, али верују да ће тржиште на крају давати предност оним квалитетним залихама које су, једно време, биле подцењене. Буффетт се, међутим, не бави ситницама понуде и потражње на берзи. У ствари, он се уопште не бави активностима берзе. То је импликација ове парафразе његовог чувеног цитата: "У кратком року тржиште је такмичење у популарности; дугорочно је то машина за вагање."

Он бира акције искључиво на основу њиховог укупног потенцијала као компаније - он гледа на цјелину. Држећи ове дионице као дугорочну игру, Буффетт не тражи капиталну добит, већ власништво у квалитетним компанијама изузетно способним да доносе зараду. Када Буффетт инвестира у компанију, није забринуто да ли ће тржиште на крају препознати његову вредност. Брине се о томе колико добро та компанија може зарадити новац.

Буффетт'с Метходологи

Варрен Буффетт проналази ниску вредност постављајући себи нека питања када оцењује однос између нивоа изврсности акција и његове цене. Имајте на уму да то нису једине ствари које он анализира, већ кратак резиме онога што тражи у свом приступу инвестирању.

1. Перформансе компаније

Понекад се поврат на капитал (РОЕ) назива „повратом улагања акционара“. Открива стопу којом акционари остварују приход од својих акција. Буффетт увек гледа РОЕ да види да ли је компанија доследно добро пословала у поређењу с другим компанијама у истој индустрији. РОЕ се израчунава на следећи начин:

РОЕ = Нето приход / капитал акционара

Посматрање РОЕ-а само у прошлој години није довољно. Инвеститор би требало да прегледа РОЕ у протеклих пет до 10 година како би анализирао историјске перформансе.

2. Дуг компаније

Омјер дуга и капитала је још једна кључна карактеристика коју Буффетт пажљиво разматра. Буффетт воли да види мали износ дуга, тако да се раст зараде ствара из капитала акционара, за разлику од позајмљеног новца. Омјер дуга и капитала израчунава се на сљедећи начин:

Коефицијент дуга / власничког капитала = Укупне обавезе / Власнички капитал

Овај омјер показује удио капитала и дуга који компанија користи за финансирање своје имовине, а што је већи омјер, то је више дуга - него капитал - финансира компанију. Висок ниво дуга у односу на капитал може довести до променљивих зарада и великих трошкова камата. За строжији тест, инвеститори понекад користе само дугорочни дуг уместо укупних обавеза у горњем прорачуну.

3. Марже профита

Профитабилност компаније не зависи само од добре профитне марже већ и од њеног сталног повећања. Та маржа се израчунава дељењем нето прихода од нето продаје. За добар показатељ историјских маржи профита, инвеститори би требало да се осврћу најмање пет година. Маржа са високом добити показује да компанија добро послује, али повећање маржи значи да је управљање било изузетно ефикасно и успешно у контроли трошкова.

4. Да ли је компанија јавна?

Буффетт обично сматра само компаније које постоје најмање 10 година. Као резултат тога, већина технолошких компанија које су имале своје почетне јавне понуде (ИПО) у последњој деценији не би приметиле Буффеттов радар. Он ће инвестирати само у посао који потпуно разуме, а рекао је и да не разуме механику која стоји иза данашњих технолошких компанија. Улагање у вредност захтева идентификовање компанија које су издржале тест времена али су тренутно потцењене.

Никада не подцењујте вредност историјских перформанси, што показује способност компаније (или неспособност) да повећа вредност акционара. Имајте на уму, међутим, да прошли учинак акција не гарантује будући рад. Посао инвеститора вредности је да одреди колико ће компанија успети да ради као у прошлости. Утврђивање тога је инхерентно тешко. Али очигледно је да је Буффетт врло добар у томе.

5. Ослањање робе

У почетку бисте ово питање могли сматрати радикалним приступом сужавању компаније. Буффетт, међутим, ово питање сматра важним. Он се скреће (али не увек) од компанија чији се производи не разликују од конкурената и оних који се ослањају само на робу као што су нафта и гас. Ако компанија не нуди ништа другачије од друге фирме у истој индустрији, Буффетт види мало што то раздваја компанију. Било која карактеристика коју је тешко поновити је оно што Буффетт назива компанијским економским ровом или конкурентском предношћу. Што је шири јарак, конкурент ће теже стећи удио на тржишту.

6. Да ли је јефтино?

Ово је ударач. Једно је проналажење предузећа која испуњавају осталих пет критеријума, али утврђивање да ли су потцењене је најтежи део улагања у вредност. А то је Буффеттова најважнија вештина. Да би ово проверио, инвеститор мора да одреди унутрашњу вредност компаније анализирајући бројне пословне основе, укључујући зараду, приходе и имовину. А интринзична вредност компаније обично је већа (и сложенија) од њене ликвидационе вредности, што би предузеће вредело када би се данас распаднуло и продало. Ликвидациона вредност не укључује нематеријалне вредности као што је вредност робне марке, која није директно наведена у финансијским извештајима.

Једном када Буффетт одреди унутрашњу вредност компаније као целине, упоређује је са њеном тренутном тржишном капитализацијом - тренутном укупном вредношћу (ценом). Ако је његово унутрашње мерење најмање 25% веће од тржишне капитализације компаније, Буффетт компанију види као ону која има вредност. Звучи лако, зар не? Па, Буффеттов успех, међутим, зависи од његове неуспоредиве вештине у тачном утврђивању ове унутрашње вредности. Иако можемо да изнесемо неке његове критеријуме, не можемо тачно да знамо како је стекао тако прецизно овладавање рачунањем вредности.

Доња граница

Као што сте вероватно приметили, Буффеттов стил инвестирања је попут куповног стила ловца на јефтине производе. Одраз је практичног, приземног става. Буффетт одржава такав став и у другим областима свог живота: Не живи у огромној кући, не скупља аутомобиле и не ради лимузину да би радио. Стил улагања у вредност није без критичара, али да ли подржавате Буффетт или не, доказ је у пудингу. Један је од најбогатијих људи на свету, а нето вредност је у 2018. години била 81, 7 милијарди долара.